올해 2분기 성적표가 나온 뒤 LG그룹 주요 계열사들을 바라보는 증권사 리서치센터의 시각이 엇갈리고 있다. 그룹 내에서 같은 호실적을 내고도 목표주가가 상반된 기업이 있는가 하면, 장기 성장성에는 공감하면서도 단기 수익성을 이유로 일제히 눈높이를 낮춘 기업도 적지 않았다. 2일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난달 27일부터 이날까지 일주일간 발간된 LG그룹 계열사들의 목표주가 조정 리포트 가운데 상향은 14개, 하향은 23개로 집계됐다. 증권가의 시각이 가장 크게 나뉜 종목은 LG전자와 LG이노텍이었다. 두 회사 모두 2분기 실적은 시장 기대를 웃돌았고 새로운 성장동력에 대한 평가 역시 긍정적이었다. 다만 LG전자는 인공지능(AI) 데이터센터 냉각 및 로봇 사업에 부여할 프리미엄과 코스피 평균 밸류에이션 하락이 맞섰다. LG이노텍은 반도체 기판 사업의 성장 기대와 최근 글로벌 기판 업체들의 주가 조정이 목표가를 가르는 요인이 됐다. 메리츠증권은 LG전자에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하되 목표주가를 기존 26만 원에서 22만 원으로 하향 조정했다. 카카오바다이야기 양승수 메리츠증권 연구원은 “현재 LG전자의 주가는 한층 높아진 이익 체력과 중장기 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못한 저평가 구간”이라면서도 “코스피 12개월 선행 평균 주가순자산비율(PBR) 하락을 밸류에이션에 반영하게 되면서 적정주가를 내렸다”고 했다. LG이노텍 역시 광학솔루션과 고성능 반도체용 기판인 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA) 사업의 성장성은 긍정적으로 평가됐다. 특히 패키지솔루션 부문이 커질수록 카메라모듈에 편중된 이익 구조가 완화될 수 있다는 .이 재평가 요인으로 꼽혔다. 실제로 2분기 패키지솔루션 매출은 전 분기보다 14% 늘어난 4984억 원을 기록했고, 스마트폰용 기판과 FC-BGA 판매 호조로 수익성도 개선됐다. IBK투자증권에 따르면 패키지솔루션의 영업이익률은 1분기 8.6%에서 2분기 11.7%로 상승한 것으로 추정됐다. 단, 이를 당장 기업가치에 반영할 것인지 혹은 글로벌 기판 업체들의 주가 하락을 먼저 고려할 것인지를 두고 눈높이가 갈렸다. 기업 펀더멘털은 견조하지만 비교기업의 멀티플을 어떻게 적용하느냐에 따라 방향성이 달라진 것이다 신천지릴게임추천 . 고의영 iM증권 연구원은 “업황 가시성은 높아졌지만, 글로벌 피어 그룹의 주가 하락 폭이 가파르므로 상대가치 비교 측면에서 적정주가 하향이 불가피하다”고 짚었다. LG생활건강은 그룹주 가운데 유일하게 증권가의 긍정적인 전망이 한 방향으로 모였다. 북미 매출이 처음으로 중국을 넘어선 데다 화장품 사업이 흑자로 돌아서면서 보고서를 낸 증권사들이 나란히 투자의견과 목표주가를 동시에 상향했다. 단순히 일회성 비용 절감이나 환율 효과가 아니라, 중국과 면세 채널 의존도를 낮추는 동시에 북미 유통망 확대가 실제 수익성 개선으로 이어지기 시작했다는 평가다. 반대로 LG에너지솔루션은 북미 에너지저장장치(ESS) 생산라인의 초기 가동 비용과 생산 병목이, LG디스플레이는 패널 평균판매가격 하락과 전방 업체의 원가 부담으로 눈높이가 낮아졌다. LG씨엔에스의 경우 2분기 영업이익이 시장 기대치를 밑돈 데다 신규 사업 비중 상승으로 비용 부담이 커졌다. 오동환 삼성증권 연구원은 “다소 더딘 관계사 매출 증가 속도를 반영해 영업이익 추정치를 하향했다”며 “금융권 시스템 현대화 사업 등 대형 프로젝트를 둘러싼 수주 경쟁 심화에 따라 추가 수익성 하락 가능성이 있다”고 짚었다. 증가 속도를 반영해